如今最火的连续剧，当属清宫剧《延禧攻略》，截至13日，该剧网播量已突破50亿。

看着这个数据，曾拍出《虎妈猫爸》《羞羞的铁拳》等影视作品的新丽传媒一定是五味杂陈，其手握着类似题材的《如懿传》一直未能播出，让公司的资金链更加紧绷。

而在昨日(13日)，新丽传媒更是被腾讯旗下的阅文集团(0772，HK)以155亿元的价格收购。

155亿元被阅文集团收购

13日晚间，阅文集团在发布半年报的同时，也发布了一条重磅消息，宣布以155亿元的价格100%购买新丽传媒。

根据双方所达成的最终协议，新丽传媒既有的管理团队将会继续负责电视剧、网络剧和电影制作业务，并有权对原创内容进行挑选，包括从阅文以外的平台选取素材。与此同时，新丽传媒将在阅文集团帮助下，接触阅文集团的内容库、作家平台及编辑队伍等资源。

作为阅文集团大股东以及新丽传媒第二大股东的腾讯，在这次交易中充当卖方角色。155亿元总对价中，阅文集团将向腾讯支付的对价为52.9亿元，结算方式为股份;新丽传媒管理层卖方持股则要价102.1亿元，以50%现金及50%股份结算。新丽传媒管理层卖方包括新丽传媒创办人曹华益及公司原管理层。

交易完成后，曹华益将通过旗下公司持有阅文集团2.24%的股权，新丽传媒其他股东将共持有阅文集团1.45%的股权，而腾讯对阅文集团的持股将进一步增加至54.34%。

财务数据显示， 新丽传媒2017年除税后纯利为3.76亿元，2016年除税后纯利为1.6亿元。截至2017年底，新丽传媒的资产总值及资产净值分别为41.18亿元及12.99亿元。

阅文集团是目前国内最的大版权公司，资料显示，阅文旗下拥有近700万创作者，占据了近九成的中国网络文学作家份额。2017年，中国网络文学男女作家影响力TOP100榜单中，阅文集团旗下的作者占据了超过90%。唐家三少、猫腻、耳根、我吃西红柿、辰东、丁墨等网文界的扛鼎大神都是阅文作家。

而新丽传媒是业内知名的影视制作公司，过去十年以制作精品电视剧为主导，早期有《悬崖》《北京爱情故事》《虎妈猫爸》《父母爱情》等，2017年上线的《我的前半生》《白鹿原》《剃刀边缘》也是口碑佳的大热剧。近年来，新丽传媒开始加强电影板块，从过去跟投变为主控角色，2017年投资了《情圣》《羞羞的铁拳》等票房佳作，同时还绑定了知名导演陈凯歌，推出《搜索》《道士下山》《妖猫传》等电影。

图片来源：新丽传媒官网

收购新丽传媒的四大好处

第一，释放公司庞大文学内容库的潜在价值。目前，阅文平台上拥有超过730万名作家，自有平台上拥有1020万部原创文学作品，和来自第三方在线平台的34万部作品及17万部电子书。阅文集团表示，新丽传媒在不同文学种类剧本创作及制作方面拥有良好的过往业绩，与新丽传媒的整合使公司能将更多优质文学内容改编成热门电视剧、网络剧及电影。

第二，有助于阅文向下拓展改编价值链。比如，从定额授权费、被动的收入分成及共同投资模式，转变为主动担任内部制作的角色，获得更大的市场占有率;同时，也能让公司对改编流程有更大的控制权，并以渠道使用者回馈及网络文学平台的洞见，制作更高质量的作品。

第三，提高公司平台上作家的价值定位。收购将提升公司直接将文学内容编写成剧本进行电视剧、网络剧及电影制作的能力，有助于作家参与剧本创作并了解改编过程，加速发现多元化内容题材以供改编和进行系列化开发，来长期创造价值。提高变现潜力和知名度能吸引、挽留顶级作家，巩固公司作为原创文学内容巨头的竞争优势。

第四，扩大公司产品种类，丰富用户体验及扩大用户基础。领先制片公司与领先文学平台的合并，意味着阅文也将有能力促进富有创造性和多元化衍生内容的开发，包括短视频、短文、新闻推送及微博。多元化内容的开发反过来又增强用户体验，吸引更多读者加入公司的在线平台，同时拓宽新丽传媒的电视剧、网络剧及电影的潜在观众基础。

看得出，正是由于阅文集团对新丽传媒寄予厚望，因此才不惜花大价钱收入囊中。至于新丽传媒能否达成阅文集团的愿望，尚需时间的检验。

新丽传媒曾三次终止IPO

然而，新丽传媒命运多舛，此前已经三次终止IPO：

早在2012年，新丽传媒就曾进入过IPO初审，之后由于二股东移民转让股权，2014年1月终止了申请。

2015年11月新丽传媒再次申请IPO，于2017年5月再次终止。

2017年6月末，新丽传媒再次申报了IPO信息，并公布了一个更为详细的招股书，披露魔幻电影《妖猫传》、卖出1500万元/集的大剧《如懿传》等项目情况，外界一度认为这是新丽传媒最后一次冲刺IPO，各方面条件已经成熟。然而，因为一次重大的股权转让，新丽传媒IPO再度终止。

新丽传媒为何屡战屡败?一位文化传媒行业的分析师曾在接受记者采访表示，这里面或有无法逾越的阻碍，这方面肯定是投行更清楚，但他们也不会对外说。

还有一个大背景是，今年影视制作公司还没有一例IPO过会，2017年上市的影视行业公司分别是主营影院经营的横店影视(603103，SH)、金逸影视(002905，SZ)，以及主营视频内容制作发行及电视剧版权运营的中广天择(603721，SH)。

新丽传媒此前披露的招股书显示，2015年至2017年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.53亿元、61.58万元、负3.11亿元。与此同时，新丽传媒的资产负债率一直处于较高水平，2015年至2017年公司的资产负债率分别为52.35%、62.03%、70%。这主要是因为公司在快速扩张中依靠银行借款、企业债等方式解决运营资金缺口，但这种方式较为单一。而随着行业竞争日趋激烈，头部剧的投入明显加大，公司对资金的需求更加迫切。

既然IPO无望，那么新丽传媒寻找新的“金主”便顺理成章，而以155亿元的价格卖给阅文集团，也相当于曲线上市，对其不失为一个理想的结局。

13日晚间，就阅文集团收购新丽传媒100%股权一事，曹华益对记者表示，“现在不方便受访，过一段时间再说。”

卖身前与腾讯早有“姻缘”

公开资料显示，阅文集团成立于2015年，由腾讯文学与原盛大文学整合而成，是在线数字阅读平台和文学IP培育平台，阅文集团旗下拥有一系列内容品牌矩阵，包括：创世中文网、起点中文网、红袖添香等。2017年11月，阅文集团在港交所上市，腾讯为控股股东。

而新丽传媒与腾讯早有“姻缘”。3月11日晚间，光线传媒发布公告称，将以33.1704亿元的价格将其持有的新丽传媒27.6420%的股份出售给林芝腾讯。此次交易后，加上腾讯旗下公司世纪凯旋所持有新丽传媒的4.08%股权，腾讯共持有新丽传媒31.72%股权，为其第二大股东。

上述交易后，新丽传媒董事长曹华益便明确表示将放弃IPO。根据21世纪经济报道，香颂资本董事沈萌称，新丽传媒放弃IPO原因有二：监管风向对影视企业IPO并不有利，再加上腾讯并不差钱，可以给予新丽传媒充分的资金支持。

新丽传媒也在招股书中称自身两大问题是，资金实力不强和公司品牌知名度不够。腾讯的加持正可以解决上述问题。

“资金实力是决定影视制作企业市场竞争力的关键因素。部分国内民营影视制 作机构通过上市融资或者吸收风险机构投资，资金实力雄厚，与之相比，公司发行人资金实力不强，尽管公司凭借丰富的运营经验和制作能力在行业中占据了一定的优势地位，但有限的资金实力仍使公司产能受限，在竞争中处于相对不利地位，”招股书称。

平安证券研报曾指出，对阅文集团来说，电视、电影、线下娱乐、购物、游戏、新闻资讯等其他竞品都在竞争用户的时间，挤占传统读书的时间。并且IP开发有一定不确定性。根据Quest mobile的数据，在线阅读行业MAU的增长率从2016年底的20%下降到2017年底的11%，在线阅读渗透率2017年没有增长维持在23.4%。市场用户规模基本已经饱和。

有分析认为，在线阅读业务增长的空间有限，IP孵化或是未来方向。在2018年半年度业绩报告中，阅文集团表示，将丰富的文学作品版权改编为其他娱乐形态(如影视剧、动画和漫画等)为其的重点工作。

新丽传媒的优势在于其优质影视剧内容的输出能力，这可与阅文集团的业务产生协同。新丽传媒2017年招股书显示，2013年以来实现销售的电视剧累计单集价格均超百万，《一仆二主》、《女医明妃传》、《大猫儿追爱记》等精品剧单集价格已超200万元，《大丈夫》、《辣妈正传》、《虎妈猫爸》等单集价格更超过400 万元。

阅文集团董事会认为，收购符合公司的战略目标，释放其知识产权的变现潜力。阅文集团介绍，内容改编公司(如电视剧网络剧制作公司、电影制片厂)对文学作品作为来源材料日益增加，而阅文集团的内容库，为改编成各种媒介形式奠定基础。与此同时，阅文集团认为收购新丽传媒，将提升公司于文学内容改编的盈利机会，从定额授权费、被动的收入分成及共同投资模式转变为主动担任内部制作的角色。

（综合自：寻找中国创客、每日经济新闻、一起拍电影）