中国数字汽车后市场第一股，或即将到来。

1月24日，途虎养车在港交所提交上市申请，联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券、瑞银集团。

招股书显示，途虎养车成立于2011年，是一家线上线下一体化的汽车服务平台，提供一站式、全数字化、按需服务等体验，以满足车主多样化的产品和服务需求，比如零件更换、汽车保养、维修、汽车美容等。

而此次IPO募资，途虎养车拟募集资金用于业务扩张，平台系统、数据分析技术等研发，加强与加盟商的关系等。

十年创业，重塑汽车后市场

创业至今，途虎养车已经走过10有余。

一直以来，途虎养车都在通过其数字化能力重塑良莠不齐的汽车后市场，为用户提供平价、正品、高质量的产品和服务体验。

从正品而言，途虎养车与数十家国际知名的高端汽车配件品牌合作，从源头保证产品的正品属性。据介绍，近年来，途虎养车分别与德国马牌、邓禄普、倍耐力、美孚、壳牌、胜牌、3M、博世等高端汽车配件供应商达成了授权合作。

而招股书显示，截至2021年9月30日，途虎养车已推出33种自有产品品牌（覆盖4266个SKU）和34种专供产品品牌（覆盖1229个SKU），涵盖轮胎和底盘零部件、汽车保养产品等。

除此之外，为了保证产品从工厂到用户手中的安全，途虎养车从2016年开始，便花巨资构建了一个自营基础设施和第三方服务供应商相结合的全国性仓储物流体系。

招股书显示，截至2021年前三季度，途虎共运营42个区域配送中心和374个前端配送中心，其物流解决方案复盖中国300多个城市。

服务专业度方面，途虎养车门店人员更是能比肩传统4S店。据称，途虎养车在全国建立5大培训中心，门店开业前集中培训1个星期，同时建立完善的培训APP，让技师在线学习在线认证。

为此，途虎养车在各个城市颇受车主用户的青睐，也加速了其门店的渗透。截至2021年9月30日，途虎养车旗下“途虎养车工场店”超过3300家，合作店超过33000家，线下服务网络覆盖大部分地级市，并持续扩张。

这其中，途虎养车在重庆本地已布局100家店。

值得一提的是，该品牌在各城市的本地化经营，也颇具特色。此前，途虎养车就曾结合重庆当地车主的消费习惯，举办了百人火锅宴活动，全面融入重庆生活的最新尝试。

这一活动迅速引爆了重庆市场，为途虎养车扎根重庆并布局100家门店奠定了坚实的用户基础。

生态效应初显，盈利能力加速提升

坚持“正品专业”理念，凭借全国化布局与本地化营销，途虎养车目前已成为中国领先的线上线下一体化的汽车服务平台。

据招股说明书显示，截至2020年12月31日，途虎养车还拥有中国最大且最准确的汽车配件数据库，涵盖239个品牌，超过44,000款车型，匹配准确度高达99.94%。

此外，途虎养车门店数量在所有汽车服务提供商中排名第一，且其汽车服务收入在中国IAM(独立售后市场)参与者中排名第一。

不难看出，途虎养车已然构建出一个庞大的汽车服务生态。而在生态构建之下，规模效应得以显现，途虎养车的盈利能力也在加速提升。

招股书显示，途虎养车的收入由2019年的70.4亿元，增加24.3%至2020年的87.53亿元。截至9月30日的2021年前三季度，途虎养车总收入为84.42亿元，较去年同期提升41.8%，同比增速超过行业整体水平。

从收入结构来看，综合汽车产品服务是途虎养车的主要营收来源，历年占比均超过90%。这其中，轮胎和底盘零部件占据核心位置，2021年前三季度，占比为43.6%，汽车保养占比为32.7%。

但从各个业务的增速来看，毛利率达到26.1%的汽车保养，近年来营收贡献比例逐步提升。招股书显示，2019年途虎养车汽车保养业务营收占比为26.6%，到2021年前三季度就已经增长至32.7%。

规模增长下的边际成本递减，以及高毛利业务的营收贡献提升，也促使途虎养车整体毛利稳步增长。招股说明书显示，截至2019年、2020年，以及截至2020年及2021年9月30日，途虎养车的毛利润分别为5.2亿元、11亿元、7.9亿元和13亿元，毛利率为7.4%、12.3%、13.4%、15.5%。

写在最后

据灼识咨询数据显示，2020年中国汽车服务市场规模已达1.0万亿元。不得不说，整个行业的广袤空间，为途虎养车的发展提供了一定的容错率。

这10年里，途虎养车通过大量的时间和资金，不仅实现了门店的规模优势，还通过构建标准化的体系，将门店系统、供应链、人才培养等关键因素聚合起来，形成扩张的内在推动力。

而未来5年，按灼识咨询的测算，中国汽车服务市场的复合年增长率将达到10.0%，至2025年达到1.7万亿元的市场规模。

这5年，将是整个行业提速发展的红利期。修炼10年内功的途虎养车，能否搭乘这辆快速列车走向更远的目标？我们拭目以待。