10天，美股四次熔断，累计跌幅已超过20%，爆一天崩两天，每天面对着那些指数上下翻飞，全球股民都提心吊胆，绷紧了神经。

文/ 徐照明

3月9日，美国股市迎来史诗级崩盘，全线暴跌，标普500指数狂跌7%，触发第一级熔断机制，停盘15分钟，这是自1998年设立熔断机制以来，该机制第二次被触发；

3月12日，美股第三次熔断，与此同时欧洲股市也出现暴跌；

3月16日，美股第四次熔断、全球股市市值蒸发36万亿美元；

今天凌晨0点56分，美股迎来史上第五次熔断，10天内熔断了四次。

从美股的第一次熔断到第二次，已有23年；从第二次（3月9日）到第三次（3月12日），走了3个交易日；从第三次到第四次（3月17日），也走了3个交易日；从第四次到第五次（3月19日），则花了2个交易日。

10天，美股四次熔断，累计跌幅已超过20%，爆一天崩两天，每天面对着那些指数上下翻飞，全球股民都提心吊胆，绷紧了神经。

▲美股暴跌，这也许是给89岁的股神巴菲特“最后的礼物”

美股“黑色星期一”的由来

1987年10月19日，美国纽约股票市场爆发了史上最大的一次崩盘事件，道琼斯指数暴跌508点，日跌幅达到创纪录的22.6%，由于没有熔断机制和涨跌幅限制，许多百万富翁一夜之间沦为贫民，这一天也被美国金融界称为“黑色星期一”。

随后，在1988年10月19日，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制，目前主要依据为标准普尔500指数。

自1988年设立熔断机制以来，美股真正触发熔断仅有一次。1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，创下自1915年以来最大跌幅。

美股熔断机制，目前分为三级：一级市场熔断，是指市场下跌达到7%；二级市场熔断，是指市场下跌达到13%，相对一级和二级市场的熔断机制，主要是在特定时间段，一旦熔断后全市场交易暂停，一天只触发一次；三级市场熔断，是指市场下跌达到20%，指如果触发后，全市场停止交易，直至下个交易日开盘。

其实，所谓的美股熔断机制，也就是自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。通俗一点讲，就类似于当电路中出现短路时，断路器会立即断开电路，保护电器不受损伤。

美股为何连连雷暴？

众所周知，美国作为一个“高负债”的经济体，在全球疫情的影响下，整个大商业的范围内，大部分企业必然会进入一种非常态化的停业状态，家庭个人也被迫自我隔离，这势必会导致从个人到企业，都面领“颗粒无收”的境地。

那么，美股暴跌背主要哪些原因呢？

其一，由于美国的新冠疫情数据通报不透明，从而导致市场恐慌。

自疫情爆发至今，美国在防控疫情上一直是“冷处理”态度。在3月11号，美国官方则宣布停止公布确诊人数，这加重造成美国民众和资本市场恐慌，毕竟，未知的才是最可怕的。除此之外，由于美国各大州之间的自主管理空间较大，导致在疫情防控上也增加的难度。

其二，从美国在页岩油技术上取得突破后，便一跃成为世界产油量最多的国家。然而，美国开采石油的成本（40美元/桶左右）远超俄罗斯（两倍）和沙特（四倍）。目前，由于沙特与俄罗斯在减产提价的议题上谈不拢，沙特便发起了原油价格战，希望以战迫和，逼俄罗斯回到谈判桌，这使得石油价格瞬间暴跌到30美元/桶。而俄罗斯和沙特的这一波“打架”，直接让美国页岩油行业没法开门做生意了。

其三，3月16日，为了刺激美国经济，美联储宣布大幅降息100基点，推出7000亿美元量化宽松政策，此举，可谓是震惊全球。因为，这是美联储史上力度最大的刺激行动，早在2008年金融危机时期，美联储 “一揽子”刺激措施也都是在几个月内逐渐推行的，而这次计划在一天内完成。可以看出，美联储真是把所有的家当和独门秘籍都用来对付新冠肺炎疫情这个大魔头了。然而，美联储此举是事与愿违，市场并不买账，不仅没有增强信心，反而加剧了市场恐慌，使得市场开始担忧美国经济或陷入衰退。

此外，加之美国是世界上最大的债务国，由于美元有着较强的国际货币的地位，因此一旦美国经济出现停滞，就会导致美国偿债能力大幅下滑，这也是市场如此恐慌的原因。

美股“天雷滚滚”，行业遭受大难

“天若要你亡，必先让你狂。”

由于美国面对疫情采用“冷处理”的方式，使得疫情对美国经济的冲击不断显现，而股市则是最先体现疫情影响的一面镜子。

根据美联储在日前公布的褐皮书中显示，由于新冠肺炎疫情影响，美国旅游业今年可能损失至少240亿美元海外支出。而严重依赖全球供应链的美国制造企业，生产正遭遇阻碍，有生产商担心未来数周供应链可能会进一步中断。

目前，美国的各大航空公司被迫缩减国际和国内航班，部分城市下令关闭餐厅、剧院、酒吧和电影院等娱乐场所。由于服务业占美国经济总量的80%以上，可以说是重要的支柱产业，而这些举措相当于截断了美国消费服务业的增长之路。

同时美国经济增长的主要动力靠个人消费拉动，但美国民众因疫情被迫减少出门购物和就餐，目前也呈现疲软状态，加剧了经济前景的悲观。

据最新数据统计，美股下跌幅度较大的行业有：航空行业的波音（年初以来下跌62%，截至3月17日，下同），美联航（下跌45%）；邮轮行业的皇家加勒比邮轮（下跌79%），能源行业的埃克森美孚（下跌47%）。此外，苹果（下跌13%），谷歌（下跌16%），麦当劳（下跌25%），亚马逊（下跌2%）等科技和消费类股票，也不同程度下跌。

美国财长努钦才在此前公开说道：“如果不采取措施，新冠肺炎疫情或导致美国失业率飙升至20%。”

此外，一直以经济发展为目标的美国总统特朗普，则被“啪啪打脸”。这位老人从2017年1月入主白宫时，道琼斯指数报收于19827点，期间最高涨至29568.57点，而今天凌晨发生的一切，意味着“特朗普牛市”在三年后几乎回到原点。

在经历了4次熔断后，美股市场对于资本市场来说，已经到了最危险的边缘。那么，美股连续熔断会造成哪些后续影响？ 不少机构和经济学家对此发出悲观预测。

前美联储副主席、经济学家布林德认为，疫情将作为一股衰退力量影响美国经济；

彭博社认为，未来一年内美国出现经济衰退的可能性上升至53%，是2009年6月摆脱金融危机以来最高水平；

中国社科院美国研究所经济室主任罗振兴表示，消费、投资和出口是拉动经济增长的重要动力。受疫情影响，近期美国消费相关数据不会太好看，投资风险势必增加。出口方面，由于国际油价走低，一些美国页岩油气公司尤其是中小公司面临破产风险。

随着疫情继续蔓延和美股大跌，这对美国的旅游、交通运输等行业造成直接冲击，同时对产业链全球化的制药、半导体、汽车制造等制造行业和能源行业，也将造成较大影响。

中国经济有望成为

稳定全球经济“定海神针”

当新冠肺炎疫情蔓延至全球数国之后，中国面对这次疫情及全球股市危机做出的应对有条不紊，彰显出难得的韧性，可以说是“教科书”般的给其他国家抗疫防疫打了一个好样本。这对全球经济和股市危机来讲，也着实是增加利好。

中国作为全球制造业供应链的重要枢纽之一，受疫情影响导致生产短时间停滞，但随着逐渐复工复产，社会经济重新步入正轨，相信整体回暖只是时间问题。据业内人士分析，美股大震荡会导致相当多外资离场，同时加剧全球金融波动，这对于中国的出口会是一个不小的打击，但由于中国很好的控制住疫情发展且在美股市场连续熔断的情况下，不排除世界各国会疯狂抛售美元买进人民币。

当下，中国强有力的防疫措施和有效地政策举措，改变了不少外界对中国经济的看法。许多国际机构认为，中国经济长期向好的基本面没有改变并对未来充满信心。

国际货币基金组织表示，中国正通过危机应对措施、流动性供应、财政政策和金融支持，努力减轻疫情对经济的负面影响。预计中国经济将在第二季度恢复正常。

路透社最新调查结果显示，受访的40位亚太和欧美地区经济学家对中国经济前景都表示乐观，认为中国经济第二季度就会迅速反弹。

工银国际首席经济学家王宇哲表示，中国金融市场并未受新冠肺炎疫情影响而出现非理性恐慌，这对于稳定全球金融市场信心至关重要，而金融服务实体经济的作用也将在战“疫”过程中进一步夯实。

总的来说，就目前来看，中国强劲的经济基础盘必将促使中国市场率先复苏，并逐渐成为全球经济的“定海神针”。