4月27日，珍酒李渡集团有限公司（简称“珍酒李渡”，06979.HK）在港交所上市，成为“港股白酒第一股”。不过，股价开盘即破发，直接暴跌15.90%。截至下午4：10收盘，珍酒李渡股价8.88港元，较发行价10.82港元，大跌17.93%。

面对这样的开局，商界好酒并不意外。上周我们曾发文，预测珍酒李渡上市成功，股价将会破发，详情见《临门一脚，珍酒李渡能否圆梦港交所？》，深度分析了目前珍酒李渡面临的多重问题。

不过，虽然股价破发，但对于珍酒李渡实控人吴向东而言，这是他继华致酒行后“收获”的第二家上市公司。同时，也让其打造“白酒帝国”的目标更进一步；为未来，华致酒行的发展，吴向东身价的增长带来更多可能性。

01、股价破发，暴跌近18%

今天，珍酒李渡上市，可以说是举世瞩目，所有白酒行业的人都在关注着它的动态。

其实，珍酒李渡从披露招股书之初就受到各界关注，尤其是通过聆讯后的募资阶段，珍酒李渡将发行价范围定在10.78港元至12.98港元，拟募资52.92亿港元至63.73亿港元。

不过商界好酒注意到，因其盈利能力欠佳、毛利率低于同行、估值相对偏贵等问题；在公开招股期间投资者对珍酒李渡反应平平，最终实际募集资金净额49.90亿港元，与预期相差较大。同时珍酒李渡并未引入基石投资者。

因此，不出商界好酒预料，今日上市，珍酒李渡股价开盘即破发，直接暴跌了近18%。甚至下午一度下跌到了19.5%，股价只有8.72港元。

这种情况下，大批股民都在质疑，珍酒李渡是否会成为下一个北森？

北森，全称北京北森云计算股份有限公司，今年4月13日在港股上市也是无基石投资者，并于上市当天股价破发，大跌9%。此后三天，股价直接被腰斩。

依照今天珍酒李渡的情况，商界好酒认为股民担心的问题并非毫无道理。毕竟今天珍酒李渡股价一度暴跌近20%，跌幅是北森上市首日的2倍。

02、吴向东，身价暴涨200亿

其实即使股价破发，但对于公司实控人吴向东而言，珍酒李渡的上市，不但让其打造“中国帝亚吉欧”的白酒帝国目标更进一步，同时也为他带来丰厚回报，账面身家大增。

据商界好酒了解，珍酒李渡上市后，吴向东控有69.08%股权，以4月27日收盘价8.88港元/股，总市值290.5亿港元计算，吴向东通过珍酒李渡增加的账面身家约200.67亿港元。

吴向东，一个白酒圈内耳熟能详的名字，曾因创立“金六福”品牌被业内熟知。

本世纪初，吴向东凭借屡出奇招的营销手段，短短几年让金六福遍布全国的大街小巷，进入了亿万家庭的餐桌，也正式开辟了吴向东巨大的酒业帝国崛起之路。

目前他的身份是金东投资集团董事长、华致酒行董事长及珍酒李渡董事会主席。旗下坐拥16家著名酒企、遍布全国700+城市。其中，华致酒行于2019年1月在深交所上市，是中国首家酒类流通A股上市企业，目前市值约110亿元。

梳理吴向东的过往，不难发现，广告营销、资本运作一直是吴向东的优势。本次，珍酒李渡的上市速度，也再次印证了吴向东作为资本老手的实力。

据悉，珍酒李渡从今年1月13日向港交所递交招股书，到3月26日通过港交所聆讯，再到4月17日正式启动招股，直至今日成功挂牌上市，仅用时105天。相比平均9个月的港股上市周期，珍酒李渡上市速度之快，令人叹服。

只是，不知珍酒李渡的后来者们，能学到几分吴向东资本运作的精髓，让港股出现“第二个、第三个珍酒李渡”。

03、华致酒行，未来的想象力在珍酒

据了解，珍酒李渡上市，最主要是为了扩产而进行募资。

根据招股书规划，上市募资后，珍酒李渡会将本次港股募资金额中的55%，用于未来五年为生产设施的建设及发展提供资金，逐步提升白酒产能；约20%将在未来五年用于品牌建设及市场推广。

公开资料显示，2021年12月，吴向东透露要总投资超300亿元建设珍酒厂原址扩产、珍酒赵家沟基地和茅台镇金东酱酒园等项目的计划。

其实，在商界好酒看来，吴向东对珍酒未来的投资，是他白酒帝国关键的一步；梳理他旗下另一家上市公司——华致酒行的情况，不难看出吴向东真正的用意。

华致酒行，作为国内领先精品酒水营销和服务商之一，近年深陷增收不增利的漩涡中。比如，2022年，华致酒行实现营业收入约87.1亿元，同比16.73%；净利润则近乎腰斩，为约3.7亿元。

究其根本，主要系其盈利模式遭到了致命冲击。华致酒行成立于2005年，并分别于2006年和2009年拿下五粮液集团年份酒和贵州茅台代理权，全面开启线上线下流通渠道，迎来黄金十年发展期。

不过，近两年随着越来越多白酒企业建立直营渠道，给华致酒行这样的代销企业带来巨大的冲击。

名酒好卖不挣钱，长远来看，只有自己开发精品，外加过硬的营销手段，才是华致酒行等一众酒类流通渠道实现自救的唯一办法。

这也是为什么开头商界好酒讲到：华致酒行，未来的想象力在珍酒。

贵州珍酒，是珍酒李渡集团主要业绩的贡献者。且身上丰富的故事性，满足吴向东日后营销的卖点。

公开资料显示，贵州珍酒是1975年“贵州茅台酒易地生产试验(中试)”项目，经多个周期、轮次酿造及勾调，1985年“易地茅台酒”获得当时白酒行业泰斗认可，并被称为“酒中珍品”，贵州珍酒因此得名。

天时地利，对华致酒行而言，珍酒就是那个期待值最高的精品。未来，通过珍酒李渡的上市募资，大力发展珍酒产品，优质的酒质，配上吴向东强悍的营销能力，华致酒行的路，可期。

同时，对于华致酒行的投资者而言，这也是他们最值得期待的事情。