曾经估值60亿,如今230万惨卖身,资本不相信眼泪
米龙谷 2017-03-27 09:25:00

当资本加速逃离,中国企业的价值将面临重估。因此,账面独角兽现出原形,甚至变成“独脚兽”或“独角尸”,瘦死的骆驼变成马,大鱼变小鱼,虾最后化作了泥巴等……这都不足为奇。

曾经的后市场第一股“诸葛修车”被贱卖

ST诸葛2017年1月16日公告,1月15日,原实际控制人祁庆与吴让生签订《股权转让协议》,该协议约定,祁庆将其持有的和创万通46%股权转让给吴让生,转让价格为230万元。股权转让完成后,吴让生持有和创万通95%股权(吴让生在收购前,持有和创万通49%的股权),为控股股东;而吴让生通过和创万通间接控制公司40.8%的股权。

按照这一成交价格,ST诸葛的估值仅为1225万。同时,这也宣告着曾经的汽车后市场第一股诸葛修车倒闭(上市时间一年),后市场的最大骗局被戳破。

据悉,祁庆与吴让生签订《关于诸葛天下(北京)信息技术股份有限公司董事会成员提名及累进投票权限相关事项的协议》,约定,祁庆同意公司改组董事会或重新选举董事时,将董事候选人提名权授予吴让生控制的和创万通行使。

根据以上协议,吴让生可以决定公司半数以上董事的当选,对公司的经营管理和决策能施予重大影响,可实际控制公司的发展方向。上述收购完成后,吴让生成为公司的实际控制人。2016年1月至今,吴让生任武汉金控能源集团有限公司执行总裁。

吴让生曾经就职于中国建设银行鄂州市分行,历任鄂城支行行长、分行计划财务总经理等职务,2016年1月至今,担任武汉金控能源集团有限公司执行总裁。

而此次收购原因是诸葛天下长期处于亏损状态,盈利能力弱。此次收购后,吴让生将对诸葛天下的主要业务进行调整,对诸葛天下的管理层进行调整,对组织机构进行调整,对诸葛天下的资产进行处置。

另外,吴让生表示,收购完成后将保证诸葛天下经营的独立性,确保诸葛天下在业务、资产、财务、人员、机构等方面与本人实际控制的其他企业不发生混同,不会通过其他方式影响诸葛天下的独立经营。

长期亏损、商业模式成迷 从神坛急速跌落

在创业圈,人们把估值超过10亿美元的公司称为“独角兽”,诸葛修车能变成一家“独角兽”源于创始人祁庆的一个执念。

祁庆出生于1969年,山西人,1992年下海经商,做汽车配件经销生意。这个生意还可以,但祁庆有一天却突然不干了,因为他遇到了两件让他难以释怀的事。

这两件事都发生在内蒙。第一件事是他有一次去内蒙出差,亲眼目睹一辆车因为一个零部件故障车毁人亡;另一件事则是一位拥有数百只羊的牧民,为修好自己的吉普车而损失惨重,因为每次更换的配件都是假的。

祁庆是一个有道德追求的人,他崇拜一辈子都在帮助别人的特蕾莎修女,常说“人的一生从起点到终点,一定要给他人给社会留下点什么”。他发誓不管行业怎么乌烟瘴气,自己绝不卖假配件。

人们购车之后产生的各种需求被称为“汽车后市场”。二十多年来,尽管在祁庆等正派从业者努力下,汽车后市场的情形有所改观,但整体而言仍然很不理想。

最受诟病的有两点:一是维修技师的水平参差不齐,而且小病大修;二是配件从厂家到修理厂层层加价,而且充斥假冒伪劣产品,有时厂家给的配件是真的,但中途就被技师调包了。因为这样的原因,维修技师这个职业很不受人尊重,而许多技师就破罐子破摔,一幅“坑你没商量”的样子。

祁庆对于这种行业现状痛心疾首,渴望能有所改变,而互联网技术的发展让他看到了希望。

2014年2月诸葛修车网正式上线,随后它就踏上一段神奇之旅。

诸葛修车网是一个在线汽配商城,包含四种主体——正品厂家、经销商、修理厂和车主,在祁庆的设计中,车主直接向诸葛修车网发起修车申请,诸葛修车则从正品厂家和经销商处采购配件,然后匹配车主到修理厂,而配件也于此时送达。

由于每个配件上都有出厂二维码,车主和修理厂可以直接扫码验货。同时,诸葛修车还建立了类似于电商的支付和评价体系。这样假冒伪劣的问题就解决了。

更妙的是,新的模式还可以解决生产和采购的协调问题。中国是一个“万国车”市场,汽车配件数以亿计,在传统模式下,单个修车厂很难全面了解市场行情,也就会错过很多生意;另一方面,厂家和经销商也很苦恼,因为它们无法从修车厂那里获得直接反馈,以及掌握其库存状况。

新的交易模式则改变了这一点,诸葛修车网与配件供应商和修理厂合伙建立线下汽配服务站,有了服务站,修理厂就扩大了自身采购能力,而厂家和经销商也有了了解终端的渠道。

除此之外,诸葛修车网还向修理厂提供同城两小时配送服务,大大提升了其接单效率,另外向修车技师提供学习交流平台——用现金奖励的方式鼓励优秀技师上传修车秘诀。

以上构想兼顾了各方需求,一经推出就受到市场认可。短短9天时间,诸葛修车的营业额就从0攀升到100万元,网站上线不到5个月交易额就突破了1亿元,这之后,诸葛修车网就像开了挂一样,其营业额从1亿元到2亿元仅用了39天,从3亿元到4亿元仅用了15天,到2015年12月31日,单日交易额突破1亿元,线上交易总额则突破112亿元。

有统计称,诸葛修车的月均增长速度高达233%,比淘宝快3倍,比凡客快6倍,比聚美优品快20倍。

具体到各项指标,到2015年底上市前,诸葛修车已覆盖全国300多地级市,吸引了215,153家修理厂、18,381家经销商、182,344名修理技师,并在线下建立了216家服务站。

对于这一成绩,中国汽车后市场联合会秘书长路志光评价称,全国共有44万家汽车修理厂,诸葛修车网已覆盖近半数,覆盖率非常高。

以上业绩是在资本的助推下实现的。诸葛修车在上市前共进行了4轮融资,其中A轮融资发生于网站上线后第四个月,投资机构是中金裕丰,又三个月后,智慧谷基金跟进,投资1.45亿元,2015年3月,鼎锋子龙则提供了C轮融资,10月,诸葛修车又通过一次增发融资6600万元,整体估值则攀升至30亿元。

2015年11月,诸葛修车被国家科技部评定为“高新技术企业”,并于一个月后登陆新三板,证券简称“诸葛天下”,号称“中国汽车服务市场第一股”。挂牌后连续通过三轮股权融资筹资3.26亿元,60亿人民币估值融资也已经完成。

然而,这家神奇的网站在上市后却突然失去了动力,从神坛急速跌落。

其实,诸葛修车在上市之前的11月26日就遭遇了危机,当时它准备以60亿元的估值融资1.19亿元,并联系到了投资方,但这笔钱最终没有进来,祁庆说是股灾的原因。

这件事对诸葛修车影响很大,因为它当时“花钱花超了”,正等着这笔融资过活,而随后的新三板上市也没有融到多少钱,无奈之下,它只好在2016年启动10亿元的E轮融资。不过这一轮融资最终未获成功,而媒体也于7月披露了该消息。

E轮融资失败与诸葛修车2015年的财报有关。2016年4月,诸葛修车发布公告称,其2015年全年营收9576.98万元,亏损超过6.4亿元,负债总额超过5.5亿元,同比增长近460%,到会计年度末,公司账上只剩下1.69亿元现金,若单月亏损额不变,只够亏到2016年4月。

财报发布次月,诸葛修车就被新三板贴上了“ST”标签,其证券简称也由“诸葛天下”更名为“ST诸葛”。这意味着证监会向投资者发出风险警示。

从财报可以看出,诸葛修车自身的营收能力非常有限,根本无力偿还债务,甚至不足以维持生存,为了让公司存活下去,祁庆又开始对外借款。

据诸葛修车主办券商中泰证券披露,截至2016年12月30日,诸葛修车对外累计借款约为1.48亿元,其中约1.44亿元尚未偿还。

其实,早在7月E轮融资失败后,诸葛修车的局面就已经难以扭转。当时不断有前员工在社交媒体上爆料公司内幕,称“公司在裁员,同时对老员工进行降薪”,重庆诸葛老顶坡分站的员工为讨薪甚至将服务站洗劫一空,还拉出了“还我血汗钱”的大红条幅。

而祁庆本人则在一封内部邮件中要求员工,“做好最坏的心理准备,也许几个月开不了工资,也许会降薪,现在市场正处于大寒冬时期。”

除了基层变动之外,高管也发生了重大变动。很长一段时间,祁庆都只是担任董事长,居于幕后,担任总经理的则是于海燕,她负责接受对外采访以及与地方政府沟通。在现在可查的采访中,于海燕一直非常阳光,给人信心十足的感觉,即便在E轮融资失败后,她也只说诸葛修车“遇到一些困难”。然而2016年11月,她却辞去了公司总经理职务,大有脱身之意。

祁庆接替于海燕出任总经理,但他也找不到脱困之法,于是又将麻烦继续外包,于2017年1月15日将间接持有的“ST诸葛”约18.77%的股权,以区区230万元的价格转让给吴让生,使公司估值只剩1225万,而交易完成后,吴让生超越祁庆成为控股股东。

这之后,吴让生对外宣布,“将寻求其他业务机会或考虑通过适当的资产收购、业务重整、业务精简、业务重组或业务多元化,提高诸葛天下的长期增长潜力。”

2月3日,诸葛修车又对外发布公告称,公司已通过工商变更登记,将原公司名“诸葛天下(北京)信息技术股份有限公司”,变更为“小糊涂优服(北京)信息技术股份有限公司”,对应证券简称则由“ST诸葛”(833933),变更为“ST优服”。

至此,诸葛修车有如一场华丽的泡沫彻底破灭。

这次230万被收购,实际上也是一种无奈之举。

B2B线上交易不可行、数据造假 诸葛修车三大疑点

诸葛修车网商业模式以“平台+供应链管理”为主,主要目标人群定位为汽配生产厂、各级经销商、汽车修理厂以及车主四个环节,面向B端和C端,涉及商城、正品、云仓、物流四大B2B业务,同时在全国采取合作加盟方式设立服务站,整合各地修理厂和和经销商,是典型的“B2B+O2O”服务模式。

以国内外全品牌车系的汽车配件、汽车用品、汽保设备为主方向,为全国优质经销商提供在线交易服务,帮助超过所有修理厂实现了高时效、跨区域、海量配件交易为愿景,可以说诸葛修车网充分发挥互联网的跨区域性和透明性,如果可以达成,对整个汽车后市场而言将会是一场变革。

1、B2B线上交易的不可行性

在B端采购和交易主要涉及到两个问题,一是关系网络,二是行业规则,这些靠线上网站交易的透明度很难解决,同时习惯需要花大量金钱去培养,入不敷出。阿里巴巴的B2B业务做了很长时间不见成效的主要原因就在这。同时涉及大宗B2B 商品交易,成百万甚至上千万级别交易额,现在中国不论哪个银行都不接受直接线上支付,线上的体系不足以支撑交易,线下的服务站充当了商务谈判以及交易的支付环节。商业模式的宏大性,决定了其必须拥有海量的汽修厂和汽配商,但是为了维持其交易,必须涉及到线下实体服务站和人员配备的重资产环节,就把诸葛修车带入到了一个死循环状态。

2、线上网站成摆设

一个互联网企业的标准是什么?一个是线上的支付环节,一个是是否拥有自己的售后服务体系。缺失了庞大的支付体系,同时诸葛修车网的售后服务体系也是汽配商的,诸葛修车网无非做的就是一个网页,汽配经销商在线上卖配件,汽车修理厂在线上采购,诸葛修车网建立自己的仓库和配送体系,在线下完成交易,依靠着上游B端的售后服务,线上网站仅仅起到引流的作用,和百度没有多大区别,只是客户更精准一些。

3、数据疑似造假,真实性有待考察

9天,营业额从0到100万,从1亿到2亿用了39天,从3亿到4亿仅用了15天。2014年诸葛修车网的线上交易额达到22亿元人民币,月均增长率突破223%,整合了20万家汽车修理厂,并以每天近千家数量持续增长,迅速覆盖了全国80余城市,建立了100余家地面服务站。可以说诸葛修车网的发展速度刷新了中国互联网企业的新纪录,简直比中国发展速度还速度,并且成立仅仅一年的诸葛修车网要在2015年达到1000亿的交易额,成功在新三板上市,可以说其运营模式是相当成功的,毕竟从来没有一家企业可以做到这种地步。

任何一家企业的发展都必须脚踏实地,事出反常必有妖,疯狂的背后必有令其疯狂的理由。

据一位投资人透露,他几年前第一次接到诸葛修车网的募资电话时,就问过外部数据在哪里?他们说还在建设,只有原始交易数据,换句话说就是不可查数据。光鲜的数据没有透露出这几个问题:一是这些用户是什么人?二是线上交易额来自于B端还是C端?这种交易的未来盈利点在哪里?而那个时候的诸葛修车网号称估值60亿...

一场游戏一场梦后 市场最大骗局被揭露

互联网企业的发展离不开资本的支持,天使、A轮···16个月完成四轮融资,然后借势在新三板上市,募集大量资金。可以说诸葛修车网的快速发展离不开资本的支持,其B轮和C轮融资之间间隔11天,资本的疯狂。资本的聚集使得诸葛修车网的各种运营做的如鱼得水,不论是服务站的建设,还是高效率物流配送体系的建设,同时线下大量的市场推广人员推动者诸葛修车网大跃进式向前发展。

阳光之下从来没有秘密,上市企业财务的透明,证监会的监察力度,从被称为“ST”诸葛的那一刻时,是否昭示着这仅仅只是一场游戏。正如现在风头圈的一个段子:“大量拥有一技之长的画饼公司,骗不到专业VC机构,却忽悠了一批大企业集团、A股公司,甚至演艺明星等。如果还是没人愿意接盘,中介机构就会使出绝招,通过资管计划、信托计划,变相公募去骗散户。之谓,私募散户化。

当资本正在加速逃离,中国企业的价值将面临重估。因此,账面独角兽现出原形,甚至变成“独脚兽”或“独角尸”,瘦死的骆驼变成马,大鱼变小鱼,虾最后化作了泥巴等……这都不足为奇。

中国在成为全球第一大汽车产销市场的时候,汽车售后市场需求也正在急速增长。中国汽车流通协会的最新数据显示,我国汽车后市场的规模已超过7000亿元,5年内将超过1万亿元。面对如此诱人的市场蛋糕,,后市场O2O汽车维修企业如雨后春笋般冒出。

然而,未来的后市场蛋糕也有“阴”“阳”两面:凛冽的资本寒冬下几轮厮杀过后,一定会让不少企业黯然离场;但寒风过后,也一定会催生一些“巨头”来独享这温暖的阳光,所以说,没有踏实的思路和耐力,后市场蛋糕可是好看不好吃!总之,未来的后市场如大浪淘沙,拥有优秀的商业模式和业务模式的金子一定会被留下。

小结

汽车后市场空间巨大,互联网公司在发展中应该摒弃传统企业互联网思维,避免激进主义思维,毕竟汽车后市场要复杂的多,太过激进很容易导致资金链的断裂,市场突围又从何谈起呢?

毕竟这个市场很大,即使是曾自居第一的汽车后市场互联网公司诸葛修车,其2015年在获得快速发展之后的平台交易额也不过9489.8万元,这个规模占后市场零配件的比重不足0.02%。因此,与其采用冒进方式“九死一生”,还不如做好基础的资源收集和平台搭建,一步一步稳健发展,汽车后市场这么大,不是一家互联网公司吞得下去的,在目前阶段,与其跑马圈地,不如潜心修炼自身,毕竟只有经过大浪淘沙之后依旧存活下来才有机会分享最终的盛宴。

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商界朋友
商界朋友2017-03-16 20:25:01
关于未来的希望,尤其是对市场的发展和庞大的希望,是非常重要的,没有这个希望,就直接转型或者关门吧。但是希望不能成为评判尤其 是投资的依据,任何能够出现的新企业都有奔向新希望的属性,归根到底最重要的,还是商业模式和业务创新。的
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