说起挂牌新三板，真有点像是“围城”。没有挂牌的企业，憧憬着挂牌后的美好未来;挂牌之后的企业，可能发现并没有想象中的那么美好。理想丰满，现实骨感，挂牌新三板到底值不值?

登陆新三板，成本挺高

没有挂牌的企业，憧憬着挂牌之后，获得融资便利、财富增值、股权流动性提高、管理更加规范、品牌知名度提升，企业打通通往资本市场的坦途，未来有机会可以转到创业板和中小板;挂牌新三板，老板发现，付出的代价不可谓不高：备案费用、改制费用、券商费用、审计费用、律师费用、补缴各种税费，除了这些一次性费用，每年的督导费用、审计费用、信息披露等维护费用，以及管理合规可能带来的管理费用、财务费用和用工费用的增加，这都加重了企业的经营负担。伴随地方政府各种补贴政策逐步减少和取消，这些成本都要靠企业自己消化。

代价高昂，融资依然困难

进入新三板，企业看到的并不是理想中的美好景象。目前，新三板市场整体流动性较低，很多没有交易的企业沦为“僵尸股”;分层制度苛刻，只有5%的企业能够进入创新层，机会只留给了顶尖的极少数企业;退出机制不完善：二级市场定位比较模糊，存量资金有限，交易不活跃;转板上市困难重重;收购面临政策定价限制;IPO超长的等待成本令企业不堪忍受。

老板们发现，上了新三板，与资本市场的通道并没有完全打通，融资依然困难。那么，为什么还是融不到资呢?企业上新三板，到底值不值呢?

挂牌新三板，六问

依我看，企业上新三板值不值，不能只看到打通资本市场通道带来的“量变”，更要看上了新三板，有没有促进企业在以下六个方面发生相应的“质变”。

一问：公司治理有没有更加规范?

通过改制和挂牌，企业的股权结构是否得到了进一步的优化?董事会是不是真的建立了?公司治理是否真的规范了?董事会下设的专业委员会职责和议事流程是否真的实施了?企业的专业和科学决策程序是否建立了?决策的质量和效率是否提高了?对经营层高管的激励约束机制是否建立了?经营层的激励约束机制是否发挥有效作用了?

二问：战略规划是不是更加清晰?

通过挂牌新三板，企业对外部的行业、市场、竞争的战略环境是否有了更深入的思考和认识?企业对自身的资源和能力是否有了更加客观的认识和评估?企业对于自身发展方向和战略定位是否有了更系统的认识?企业对哪些事情要做而哪些要放弃是否有了更加坚定的判断?企业是否选择了更清晰的业务组合和发展模式?企业是否建立了清晰的战略目标体系?企业在资源配置、组织模式、运行机制等方面是否建立了战略支撑体系?企业是否在投融资、资本运作、研发、生产运营、市场营销、人力资源、组织管控、企业文化、信息化方面制定了详细的子规划?战略是否落实到了实施计划和具体举措的层面?

三问：商业模式有没有转型升级?

通过挂牌新三板，企业的客户和市场定位是否更加清晰?企业的产品和服务是否更有针对性?企业的盈利模式是否取得了升级换代?企业的商业模式与竞争对手相比是否有更强的竞争力和生命力?

四问：管控体系是不是更加完善?

通过挂牌新三板，企业是否建立了适合自身战略发展和业务特点的管控模式?企业的各个模块是否都有了清晰的功能定位和职责权限?对于财务、人事、权限和信息是否建立了规范的流程?从战略规划到经营计划和预算，到绩效考核和激励体系是否建立了闭环的管理体系?能够实现在管理控制和运行效率之间有效的平衡?

五问：预算体系有没有规范建立?

通过挂牌新三板，企业是否建立了规范的基础管理体系?企业是否建立了基本的经营计划和财务预算管理体系?各项经营和管理目标是否已经实现了有效的分解?是否给予了适当的资源配置?相应的考核和激励体系是否建立?

六问：长期激励机制是否提升?

通过挂牌新三板，企业是否建立起了针对中高层和核心骨干的中长期激励机制?是否通过中长期激励机制的建立有效提升了员工的忠诚度?是否通过中长期激励机制的建立激发了员工的潜力?是否形成了具备凝聚了和战斗力的核心团队?

能否回答好上述六个问题，决定了一家新三板企业是否已经真正成为了一家规范的公众公司。也许有人会说，这些要求是不是太高了?但是我想强调，回答好这些问题，不仅对企业提升和规范公司治理和内部管理体系有益，有助于提升企业的核心竞争力和可持续发展能力，同时这也是获得资本市场青睐的必要条件。不能有效具备这些条件，企业将永远面临融资难的困境!

打通“任督二脉”，长期修炼

要回答好上述六个问题，企业必须“内外兼修”。一方面，企业要构建自身的核心人才团队，依靠职业经理人团队的能力和经验弥补企业的短板和不足;另一方面，企业要充分利用第三方(私董会、管理咨询、培训机构、知识服务机构等)的资源和经验，实现经营管理能力的快速提升。

融资重要，融智更重要。如何借助外力，打通企业“融资”和“融智”的任督二脉，成为每一个企业家需要深入思考的问题。

如果企业为了登陆新三板，为规范付出了高昂的代价，却没有通过打通融资渠道获得充足的资金，也没有通过“融智”渠道提升和规范公司治理和内部管理体系，没有在上述六个方面取得提升和收获，那真得需要好好考虑考虑挂牌新三板值不值了。

(转载声明：本文系“看商界”公众号转载的文章，仅作分享之用，对文中观点保持中立，文章版权归作者所有;若未能找到作者和原始出处，还望谅解。如觉侵权，请及时与我们联系，我们会在第一时间删除。谢谢您的谅解!)