股灾反思:证金概念股熄火暴露了什么危机?
汪杰 2015-08-19 16:24:54

本轮牛市却反其道而行之,概念股甚嚣尘上,一些毫无业绩支撑可言的股票被爆炒,股价一飞冲天;而一些业绩优良,基本面良好的股票价值却严重被低估,股价一直在低位徘徊。长期以往,将导致整个市场价值发现与投资功能失灵,主观上也将颠覆很多理性投资的长期看来主导的价值投资理念。

离6月15日股灾发生至今已经两个月,两个月中修复工作持续进行,而最新消息也指出,证金公司“功成但不身退”,不过历时两月,这一场股灾又该如何反思?

从狂砸资金“救市”,到市场企稳之际细心“护盘”,在过去的一个多月时间内,证金公司成为帮助市场恢复平稳的主力军。一时间,证金公司风头无二,资本市场对其持有公司股份一直保持高度关注,“证金概念股”也成为近期市场炒作的主线之一。

证金概念股熄火

被炒高的证金概念股似有下跌趋势。周二早盘梅雁吉祥、冠城大通等证金概念股领先市场下跌,其中梅雁吉祥的投资者仓皇出逃,周二换手率超过44%。

纵观本轮牛市以来,概念股一直是市场关注的焦点。从京津冀一体化,到一带一路,国企改革,到军工,环保,互联网+,到如今的证金公司概念等等,加上新股、次新股与高转送股等等无一不渗透着市场资金追捧的痕迹,其短时间暴涨的行为也在充分显示着资本的巨大推动力量。

市场跟风行为,让少数人挣得盆满砵满,也让多数人追高会落后一地鸡毛。当前,虽然国内宏观经济持续低迷,但是国内资本市场却流动性泛滥,产业结构调整,实体经济转型,需要大量资金投入,而其投资期长,回报率低却成为流动性资本进入的“天然壁垒”,毕竟资本是逐利,这是马克思主义政治经济学的名言。

改革开放国内证券市场,引导资金进入上市公司,输血促进实体经济发展,这是本届证监会乃至国家层面的战略思路,这是本轮牛市的内生动力。国内股市指数多年低位徘徊,上市公司估值与国际其他市场相比严重低估,加之国家层面的廉政,政府经济体制改革,这是本轮牛市的必然逻辑。房地产市场萎靡,实体经济投资回报率降低,理财产品缺乏吸引力,社会资本需要寻找更好的投资渠道,这是本轮牛市的助推器。

反观这轮牛市起点,从2014年7月开始,迄今已经一年有余。这一年,国内GDP增速放缓,国际资本市场变幻错综复杂,政府各项改革措施刚刚出台尚未落地,史上超级最快的“牛熊市”却在电光火石间一一呈现,让人叹为观止,这才是真正的资本市场,是让众多“股市不倒翁”的资本大鳄遭遇滑铁卢,折戟沉沙,黯然出局;同时,也让很多民间草根一战成名,造就股市神话。

牛市反思:贪婪爆炒概念股

这轮股市行情,充分地揭示了人性的弱点——贪婪,牛市中挣了钱想挣更多,不断追加资金,甚至用杠杆融资;恐惧,面对突如其来的熊市,疯狂砸盘出逃,形成众人踩踏;侥幸,总认为自己高位建仓不是击鼓传花游戏的最后一棒,喜欢追涨,跌下来时是迟迟不肯斩仓离场,总期待反弹。

一直以来,股票分析以基本面、技术面与消息面为三大流派,以及综合以上,加之主力面,热点方面这五个方面等等。从基本逻辑来看,判断一只股票的好坏必须要多方面结合着分析,如果真的要从理论上区分股票的好坏类型,只能从上市公司的基本面入手,分析一直股票的潜在投资价值,无论是互联网行业,还是节能环保,还是电子信息,还是任何其他行业,最终归根结底的还是要落实到该上市公司的业绩上。实践证明,只有那些业绩稳定,经营稳健的企业才具备真正的发展前景,这样的企业才具有投资价值,其他的短期的题材或概念都是难以持久的,多数的题材概念都只是昙花一现,最终还是要落实到上市公司的业绩上,只有业绩才是上市公司长期持续稳健经营的保障,这样的上市公司也最容易受到市场资金的追捧。

而本轮牛市却反其道而行之,概念股甚嚣尘上,一些毫无业绩支撑可言的股票被爆炒,股价一飞冲天;而一些业绩优良,基本面良好的股票价值却严重被低估,股价一直在低位徘徊。长期以往,将导致整个市场价值发现与投资功能失灵,主观上也将颠覆很多理性投资的长期看来主导的价值投资理念,会给市场带来灭顶之灾。

成熟的市场需要什么?

一个长期稳定发展的资本市场,不仅需要有开放完善的规章制度,便捷方便的交易系统,健康透明的监管措施;而且更需要良好正确的投资理念,规范健全的投资行为与客观公正的投资预期。

成熟的资本市场,需要广大理性的投资人,同样也需要一些“投机客”,他们是市场的“催化剂”,可以产生“鲶鱼效应”。但是,在资本市场的“化学反应”中,催化剂应该说是少数,不应该占据主流,市场过分的投机行为将会扰乱市场秩序,同样也会终究受到市场的惩罚。

股票投资,看的是未来预期,股票市价的实际上是投资者对未来的预期。正因为如此,概念股有其诞生的土壤,还有发展壮大的环境。每一个概念股的背后,已经画好一个完整美好的上市公司发展远景的蓝图。

投资者投资概念股本无可厚非,毕竟股票低买高卖才是最终的结果,寻求套利空间与机会是股票投资的本质,但是过分的追高会积累了大量的风险,大家需要理性地看待市场涨跌,盲目的跟风投资切不可取。

世上没有只涨不跌的股票,也没有只跌不涨的股票,涨幅或跌幅都是相对而言的,即便是st垃圾股也照样有涨的时候。没有人是股市的“永胜将军”,“股神”巴菲特能取得如此令人称赞的成绩,确实在坚守价值投资的理念:第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一、第二条。

目前,面对加入WTO后的承诺兑现,人民币国际化,利率市场化等金融市场改革正在稳步推进。同时,我国的资本市场正在逐步开放,“沪港通”已成为窗口,注册制的全面推行、国际板适时开放、股市取消涨跌幅限制与实施T+0交易等将会与国际市场全面接轨,相信我们国家未来的资本市场会更加健全完善,投资者也会更加理性全面。

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