央行降准,为稳定应对变化
马光远 2018-11-07 15:49:24

当下的中国经济,要稳住预期稳住经济增长。

央行宣布从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

这是今年以来央行的第四次降准,也是下半年以来第一次降准。

降准一般情况下都是降0.5个百分点的节奏,而央行这次一次性降1个百分点,释放资金总量达到1.2万亿元人民,这种“大降准”行为有点不寻常。更不寻常的是,央行同时强调,降准并不意味着稳健中性的货币政策的转向。那么,央行这次降准的意图究竟在哪里?

首先,降准可以大幅缓解民营企业的流动性难题。

“外部环境发生明显变化”给中国经济未来的走势造成了一定的不确定性,这是各界目前达成的共识。尽管货币政策的总基调是稳健中性,但去杠杆的背景使得货币政策出现了收紧的情况。而且,在金融监管严格,流动性收紧的基调下,流动性受影响大的一般是民营企业和中小企业。

今年,大量的民营企业和中小微企业在融资上的难度的确大于往年。在这种情况下,通过降准,通过完善货币的传导机制,让释放出来的增量资金大量流向实体企业和民营企业,这可以大大缓解他们的流动性问题。

这次央行选择降准,是在全球货币政策开始收紧的大背景下。一方面,美国加息的节奏紧锣密鼓,美元指数在继续走强;另一方面,全球主要的经济体大多都在考虑收紧流动性。在这种情况下,央行选择果断降准,是基于国内宏观经济的实际情况,稳定市场预期,稳定经济增速。

每次降准,我们都会强调和房地产无关,但不管怎么说,这次降准对于稳定房地产的预期还是很重要的。

抛弃对房地产的偏见,必须承认,作为市场之锚,周期之母,房地产市场的稳定是非常重要的。在今年宏观经济不确定的情况下,更需要一个稳定的房地产市场。

我们在去年底预判,房地产市场今年已经见顶。从数据看,貌似很多城市的房价仍然在涨,但实际情况是涨不动了,房价下跌的风险已远高于继续上涨,房地产的转折点到来。

在房地产市场面临转折的情况下,政策一定要稳住市场,房地产市场不能出大问题,否则,将会对整个宏观经济都会产生巨大的影响。

对于当下的中国经济而言,没有比稳住预期稳住经济增长更重要的事。

可以说,今年中国经济最大的风险就是经济增速不能出现大的波动。因此,需要政策的逆周期发力,除了货币政策之外,财政政策以及产业政策,都应该集体发力。

比如,一定要加快出台实实在在的减税降费措施,提振企业信心;加快一些重大的改革举措的落地实施。

我一直认为,对于中国经济过度悲观是没有任何道理的。中国经济仍然处在上升的周期,动力仍然很足,韧性很大,政策储备和政策的组合拳选项很多。只要我们应对不要出现大的错误,中国经济的想象力仍然很大,关键是我们如何应对,如何真正稳定住预期。

编 辑:陈江婷 chenjiangting58@126.com

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标签中国经济  央行  降准  

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信仰
信仰2018-12-04 01:09:09
当下的中国经济要稳住预期,稳住经济增长。
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